春节临近带动需求回暖，1月中旬以来，国内生猪市场震荡上行，涨幅明显。

　　中国生猪预警网监测，1月26日全国瘦肉型猪出栏均价达到15.03元/公斤，而此前多时，这一价格在14元/公斤以下，低于全行业成本线。

　　从各家生猪养殖行业上市公司已披露的去年12个月养殖数据不难推算，过去一年在价格持续低位冲击下，养猪企业全面陷入亏损，其中包括持续享有低成本优势的牧原股份。

　　由于牧原占据了行业成本低点，早前行业就有“牧原亏损定律”一说，即牧原一旦亏损，周期拐点不远。

　　2024年，猪周期拐点会如市场所愿如期到来吗？

　　“牧原亏损定律”背后的成本内卷

　　2024年1月28日，牧原股份将迎来其上市十周年节点。与十年前类似，当前生猪养殖行业也正处周期低谷。

　　十年间，牧原股份走过了两轮完整周期，出现过阶段亏损，也实现过大幅盈利。这期间，每当牧原出现成本倒挂后，市场价格也逐步迎来上升期。

　　上市之初，牧原股份就在2014年一、二季度出现季度性亏损，不过到2014年下半年，生猪行情就出现反转，使得该公司全年业绩实现盈利。2018年，生猪市场再度陷入亏损期，叠加非洲猪瘟影响，牧原股份再度出现季度性亏损，不过到2019年下半年，行业即迎来价格大幅上行，猪价迎来一波历史性高点。

　　市场关注“牧原亏损定律”的背后，是生猪养殖这一传统行业，在现代化科技洗礼下掀起的成本内卷。

　　牧原股份2023年末曾公告，当年该公司生猪养殖完全成本整体呈下降趋势，1—9月平均成本为15元/公斤，另外该公司生猪养殖完全成本离散度逐步收窄，10月份14元/公斤以下的场线出栏量占比30%左右，16元/公斤以上的场线出栏量占比13%左右。2024年，牧原股份更表示要争取将成本降至14元/公斤以下。