光大证券指出，尽管近期茅台批价有所波动，但公司基本面保持稳健。面对批价波动，投资者应秉持理性态度。随着股价回调，其配置价值日益显现。年内市场与产业对茅台动态的解读主要集中在三个方面：

　　1. 三月产品投放节奏明显加快。 2. 茅台品藏馆数量由去年底的45家增至今年一季度末的56家，加之巽风375ml新品（折合约75吨，占2023年茅台酒销量近0.2%）等各类规格产品的入市，可能挤压了普通飞天茅台的需求空间。 3. 淡季期间，商务需求持续疲软。

　　茅台批价的变动，本质上是供需关系强弱的直观反映。近期批价波动表明市场需求端的复苏进程仍需密切关注。然而，需求恢复预期的增强以及未来经济刺激政策的落地，有望成为推动茅台估值上行的重要催化剂。