年入千亿、逼急腾讯，丁磊赚麻了？

　　过去，在人们给互联网公司排座次时，总是将目光集中在那些王者和挑战者身上。比如，腾讯与阿里巴巴，美团与拼多多。网易这家公司，好像被“遗忘”已久，因为它老了，且太过稳定。年入千亿、逼急腾讯，丁磊赚麻了？

　　这家成立于1997年的公司，曾让丁磊登上首富宝座，还生长出两家上市公司——网易有道和网易云音乐。但这家公司的各项业务总是处在行业老二的位置，游戏业务和音乐业务都排在腾讯后面，市值也通常排在第六或第七。

　　这让网易处在一个尴尬的位置，不够性感，没有狼性，任凭互联网格局风云变幻，它只管“闷声赚钱”。

　　直到2023年，网易凭借《蛋仔派对》和《逆水寒》手游，迎来翻身。

　　2月29日，网易公布了2023年财报：营收迈过千亿大关，同比上升7.2%至1034.68亿元；归属于网易公司股东的净利润294.17亿元，同比增长44.6%。

　　财报发布当天，网易美股市值为724.2亿美元。目前，只有腾讯、阿里巴巴和拼多多三家互联网公司市值超过千亿美金，其他公司里，最接近这个目标的就是网易。

　　这份财报不能简单归功于两款游戏的爆发，一个事实是，网易游戏在2023年开年就遭遇与暴雪分手的暴击，还在年末遇到监管带来的行业动荡。但它在一定程度上证明，一家公司只要业务不掉链子、掌舵者平衡好利润与发展，在合适的时机一定会崭露锋芒。

　　不过，网易还不能掉以轻心。它各项业务的对手们都在伺机而动，其行业老二的地位依旧没有改变。行业也很好奇，2024年这场守擂赛，网易将会怎么打？

　　跻身TOP4，网易闷声赚钱

　　从财务表现来看，2023年是网易近乎开挂的一年。

　　网易从2020年开始，收入节节攀升。2021年增幅为18.92%，2022年增幅为10.15%，2023年进一步同比增长7.2%至1034.68亿元，突破千亿营收大关。年入千亿、逼急腾讯，丁磊赚麻了？

　　同样的，近几年网易一直保持盈利。归属于网易公司股东的净利润，2021年增幅为39.74%，2022年增幅为20.65%，2023年同比增长44.6%至294.17亿元。

　　实际上，能做到近千亿营收、保持利润稳中向上的公司并不多。2023年，

　　网易的三大业务板块继续保持游戏领跑，有道+网易云护航的路线。

　　但据2023年财报显示，游戏2023年营收同比增长9.4%至816亿元，有道收入54亿元，同比增长8%，网易云音乐业务收入79亿元，同比有所下降，低于市场预期。

　　

　　2024年最新公司市值，网易排名第四

　　即使2023年整体营收涨幅不大，但网易还是凭借稳健的基本盘，超过美团、小米、百度和京东，坐上了中国互联网市值TOP4的宝座。截至发稿，网易美股市值约724亿美元。

　　网易的市值曾一度跌落到第六甚至第七名，为什么现在又涨回来了？近几年，网易的营收和利润能保持增长的原因是什么？

　　回归游戏是重要的一步。过去网易大力投入做电商时，游戏收入的占比一度降到60%以下。

　　近三年来，其游戏业务（游戏及相关增值服务）营收占比已经基本稳定在75%以上。

　　网易从2021年Q2开始在游戏业务中加入增值服务收入

　　具体到2023年，游戏业务再次扛起收入大旗，却在年初就遭受打击。网易与暴雪的合作从2008年开始，在2023年1月23日停止，消息一出，网易股价应声而跌，跌幅达15%。

　　从财报来看，网易代理游戏的收入仅占2022年净收入总额的9.5%。网易前员工、游戏行业资深从业者幸聪称，网易官方宣称暴雪在其中只占到2%，

　　失去了暴雪这部分合作，对网易的营收大盘不会有太大影响。

　　暴雪此前对网易最大的价值在于，帮助网易拓展海外的合作伙伴和投资人脉，以及帮助网易端游树立正向口碑。

　　此外，爆款游戏《蛋仔派对》和《逆水寒》，成为了网易的两棵新“摇钱树”，加上王牌游戏《梦幻西游》的稳定发挥，对冲了与暴雪分手带来的损失。

　　网易市值的上升，与这家公司的打法息息相关。

　　过去几年里，丁磊保留核心业务，将其他业务分拆上市，这在长期关注游戏行业的投资人冷吴看来，是一种非常聪明的做法。

　　这样做

　　最大的优势是便于估值、便于管理团队进行股权激励，不同的上市主体也有利于分散风险。

　　京东、阿里巴巴也出于相同目的，准备分拆或完成了分拆。

　　同时，网易游戏业务的毛利高（毛利率保持在65%-70%）、收入相对稳健，这也使得其基本盘一直比较稳定。

　　冷吴指出，美团和百度的主航道，都有利润率低且不赚钱的特征。相比之下，网易的业务确定性高，不用像美团面对复杂的竞争局面，也不像百度正处于关键转型期，市值座次的调整，也在情理之中。

　　网易游戏，需要更多《蛋仔派对》

　　网易2023年的业绩离不开游戏业务的出色表现，但2023年对于网易来说，既是收获的一年，也是危机四伏的一年。

　　网易游戏的数量多、底子厚，但在2018年之后，新游戏已经比较少了。直到2023年，网易6月公测MMO《逆水寒》手游、同月公测3A竞速手游《巅峰极速》，以及8月公测竞技游戏《全明星街球派对》。加上2022年5月上线的《蛋仔派对》，这四款游戏让网易2023年在中国iOS畅销榜和下载榜上屡获佳绩。

　　这四个项目基本立项于2019年-2020年，到2023年，

　　网易已经度过产品储备较少的时期，迎来收获期。

　　最新财报里多次点名《蛋仔派对》和《逆水寒》手游，但网易没有具体公布这两款游戏的营收数据。

　　这四款游戏，除了《逆水寒》手游是网易最擅长的MMO游戏之外，《蛋仔派对》《全明星街球派对》和《巅峰极速》，分别属于垂直细分品类——派对游戏、三人篮球和写实赛车竞速。幸聪观察到，这几个赛道过去几年在国内的手游市场没有特别优秀的产品，网易算是填补了市场空白。

　　2023年12月，《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（下称“意见稿”）向社会公开征求意见，引发行业震荡。其中意见稿中限制了游戏过度使用、高额消费等行为，被业内解读为将影响高ARPPU（平均每付费用户收入）游戏的收入，及大DAU（日活用户）游戏的用户留存。

　　而网易旗下的《蛋仔派对》和《逆水寒》手游，就属于上述两种游戏之列。多位业内人士指出，

　　好在网易调整的速度很快，更符合新规“微氪重社交”的要求，但这也引起了对手的紧张。

　　《蛋仔派对》属于“大DAU”游戏，这类游戏是腾讯的优势基本盘，网易一直受制于没有自己的社交媒体渠道和薄弱的长线运营能力，在这个赛道产出较少。但《蛋仔派对》凭借引入UGC玩法和社交平台的自发传播，加深了玩家的忠诚度和付费意愿。

　　

　　图源/网易《蛋仔派对》官方微博