来源：酒业内参

　　懂酒谛作者︱懂酒哥

　　作为A股市场主心骨，白酒板块因其高达37520.99亿元的市值规模，成为了众多投资者关注的焦点。随着2024年的到来，市场普遍预期流动性将变得更加宽松，白酒板块的前景是否也会因此变得更加光明呢？

　　展望一：白酒板块迎“利率宽松年”

　　作为A股市场的核心板块之一，白酒板块在1月2日的市值已经达到了惊人的37520.99亿元。这个庞大的规模意味着白酒板块对货币流动性非常敏感。当宏观经济环境处于低利率时期，人们更愿意将资金投入消费和股市，而不是选择储蓄。这种资金流动对白酒板块构成了实质性的利好。

　　展望2024年，市场普遍预期流动性将变得更为宽松。回顾美联储的数据，我们发现其加息周期始于2022年3月，利率从0.25%逐渐上升至0.5%。随后，美联储进行了10轮加息，利率在2023年7月达到5.5%的峰值。然而，在短短的1年半时间里，美联储将利率提高了超过500个基点，这也带来了一系列负面影响。

　　高利率不仅减缓了全球的经济增速，还给银行带来了巨大的资金压力。同时，高利率也抑制了许多朝阳科技型企业的发展。然而，随着美国通货膨胀的缓解和刺激经济发展的需求增加，市场普遍认为美联储的加息周期已经结束。目前，市场预期美联储最早将在3月开始降息，预计今年的降息幅度为150个基点，这意味着到2024年底，美联储的利率可能降至4%。

　　图表：2019年以来美联储利率水平

　　来源：Choice、懂酒谛

　　从国内情况来看，国际市场的利率下行趋势已经显现。与此同时，国内存款准备金率和储蓄利率也在逐步下调。自2011年峰值以来（21%），存款准备金率已经有了很大的下调空间。2023年，该利率再次下调，降至最低10.5%。此外，国内最大的商业银行——工商银行也在2023年两次降息。目前，一年期定期存款利率已经降至1.45%，比2015年10月的1.75%降低了30个基点。为了刺激消费、房地产和股票市场，其他银行也纷纷开始同步降息。