投资者如何调整资产组合？

　　

随着有关美联储降息的定价持续升级，投资者正在加大美元的做空力度。交易所数据显示，美元指数衍生品净空头规模过去一周增长超过150%。多家机构预测，明年美元将进一步走弱。对于今年受益于高利率的货币基金投资者而言，利率下调可能会影响相关产品的收益率，引发资产组合配置的重新调整，股市和长期国债或成为重要选项。

　　美元指数被看空

　　

自2021年开始加息周期以来，美元长期主导了外汇市场，并在今年的大部分时间里保持强势。然而随着9月美联储第二次暂停加息后，美元指数开始失去动力，并在11月抹去了所有年度涨幅。与此同时，长期美债收益率持续疲软，也对美元施加了压力。

　　

受降息押注持续升温影响，美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，就在美联储上周会议期间，投机者持有的净空头头寸从之前的19.8亿美元增至50.3亿美元。

　　

媒体对机构策略师的最新调查显示，由于美联储明年降息幅度可能超预期，美元指数前景并不被看好。调查中的预测中值显示，大部分跌幅将在2024年下半年出现。三菱日联金融(MUFG)高级货币策略师哈德曼（Lee Hardman）表示：“

　　我们对上半年美元将出现更大抛售相对谨慎，因为美国以外的全球增长情况仍然非常、非常疲软和具有挑战性。

　　”他补充道，“我们正处于全球经济和央行政策的转折点，这可能会给未来六个月外汇市场的关键驱动因素带来更多的不确定性。”

　　法国兴业银行首席全球外汇策略师朱克斯（Kit Juckes）预计，2024年美元指数将下跌5%至97。

　　他对欧洲GDP增长的预测没有市场共识那么悲观，但欧元（和英镑）的进一步上涨需要缓解市场担忧情绪。简单地说，除非趋势发生变化，否则对欧元区、美国和英国2024年GDP增长的一致预测的分歧将限制美元的下跌。